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Beteiligungen

Vermögenswerte

Nach dem Tod des alleinigen Geschäftsführers und alleinigen Gesellschafters Günther Göhringer ist die Restrukturierung des Portfolios unter anderem ein wichtiger Bestandteil der Aufgaben des Sanierungsteams.

Portfolio- / Asset-Optimierung – Restrukturierung und Konsolidierung

Zielsetzung der Portfolio- / Asset-Optimierung ist, durch geeignete Restrukturierung und Konsolidierung zum einen Kosteneinsparungen, z.B. durch Liquidierung unrentabler Beteiligungsgesellschaften und Verschmelzung rentabler Gesellschaften auf die Muttergesellschaft Göhringer Finanzservice GmbH, zu generieren, zum anderen Wertaufholungen bereits abgeschriebener Beteiligungen durch Bündelung und zielgerichteter Verwertung zu realisieren. Darüber hinaus sollen im Rahmen eines forcierten Forderungsmanagements ausstehende Darlehensforderungen eingetrieben und somit zusätzliche liquide Mittel in die Gesellschaft fließen. Eine Restrukturierung der Assetklassen, d.h. Neuzuordnung der Beteiligungen, dient sowohl als Vorbereitung auf die zukünftige Fokussierung auf die Geschäftsbereiche Vermögensverwaltung und Private Equity, als auch dazu, Prozesse und Verwaltung effizienter zu gestalten, somit Synergien zu schaffen und weitere Kostenreduktionspotenziale heben zu können.

Beteiligungen

Ölgeschäft
Die Göhringer Finanzservice GmbH hält diverse direkte und indirekte Beteiligungen im Branchen-Segment „Öl“:

  • Overriding Royalty Interest Hierbei handelt es sich um den Erwerb des Rechts auf Beteiligung an den Fördererlösen bestimmter Öl- und Gasquellen in den USA, die US-amerikanischem Recht unterliegen.
  • Working Interest Beteiligungen Hierbei handelt es sich um Förderrechte an Öl- und Gasquellen nach US-amerikanischem Recht. Die Bedingungen für den gemeinschaftlichen Abbau werden in einem sog. „Joint Operating Agreement“ geregelt, welchem man zum Zwecke der Förderung der Bodenschätze über den Erwerb der Working Interest Beteiligung beitritt. Die Göhringer Finanzservice GmbH besitzt solche Beteiligungen, deren Werteinschätzung abhängig von der Entwicklung der Ölpreise und der „endlichen“ Menge an Ölbeständen ist.

Schiffsbeteiligungen
Die Göhringer Finanzservice GmbH hält diverse Schiffsbeteiligungen (Fondsbeteiligungen). Die Auswirkungen der Finanzkrise, die 2009 auch die Schifffahrtsmärkte (insbesondere Container-, Bulkschifffahrt) erreichte, führten dazu, dass sich das Charterniveau deutlich verringert hat. Charterer, insbesondere in der Containerschifffahrt, konnten ihren Verpflichtungen nicht mehr nachkommen und auch das wesentlich solidere Segment der Mehrzweckfrachtschiffe, hier hält die Göhringer Finanzservice GmbH ihre wesentlichste Beteiligung, hatte zeitversetzt deutliche Einbußen zu verzeichnen. Trotz dieser schwierigen Marktumstände konnte im Rahmen geeigneter bereits eingeleiteter Zukunftssicherungskonzepte eine Vercharterung bis 2012 zu geringeren Raten, aber über Marktniveau und somit eine Sicherung zukünftiger Ausschüttungen, erreicht werden. Die Zielsetzung der Göhringer Finanzservice GmbH ist, ihr Risiko zu minimieren und entsprechend ihrer eigenen zukünftigen Ausrichtung in den nächsten 2-3 Jahren die Anteile zu verwerten. Ein Verkauf zum jetzigen Zeitpunkt lässt aufgrund der Marktverhältnisse einen wesentlich geringeren als den derzeitig bilanzierten Wert erwarten. Deshalb wird die Göhringer Finanzservice GmbH vorsorglich Teilwertabschreibungen vornehmen, die Marktentwicklung tracken, die weiterhin zu erwartenden Ausschüttungen mitnehmen und die im Rahmen eines sich konsolidierenden und stabilisierenden Marktes ergebenden zukünftigen Verkaufschancen auf dem Zweitmarkt oder von Privatplatzierungen nutzen.

Duwensee & Partner GmbH
Die Göhringer Finanzservice GmbH hält 100% an der erfolgreich im Anlagen-Vermittlungsgeschäft tätigen Duwensee & Partner GmbH. Die im Rahmen dieser Finanzdienstleistungen erzielten Provisionen, hier handelt es sich im Wesentlichen um Bestandsprovisionen und damit „sichere Einnahmen“, werden innerhalb der Branche mit einem Multiple bis zum Fünffachen der Provisionseinnahmen bewertet. Der Geschäftsinhalt der Duwensee (reines Vermittlungsgeschäft) wird im Rahmen der strategischen Neuausrichtung der Göhringer Finanzservice GmbH mit der Fokussierung auf die Geschäftsbereiche Vermögensverwaltung und Private Equity zukünftig nicht mehr im Fokus der Göhringer Finanzservice GmbH stehen. Da aber die Duwensee derzeit profitabel läuft und bei einer zusätzlichen Kosten- und Vertriebsoptimierung zudem ein erhebliches Wertsteigerungspotenzial besitzt, gibt es für die Fortführung dieses Geschäftes in den nächsten Jahren mehrere Optionen:

  • Fortführung der Tochter-Gesellschaft so wie sie jetzt ist
  • Verschmelzung der Gesellschaft auf die Göhringer Finanzservice GmbH
  • Kostenoptimierung, Schaffung einer Wertsteigerung und Verkauf des Bestandes

Die Chancen der erstgenannten Variante liegen für die Göhringer Finanzservice GmbH darin, die positive Ergebnis- und Liquiditätszuführung für die eigene Neuausrichtung nutzen zu können. Risiken liegen in der Sicherung des o. g. Zuflusses: es ist bei bestehender suboptimaler Kostenstruktur eine Ausweitung der Provisionen, d.h. des Geschäftes nötig, was nicht alleine durch die Göhringer Finanzservice GmbH sondern nur mit potenziellen Kooperationspartnern erreicht werden kann. Die Chancen der zweiten Variante liegen im Wesentlichen in den damit verbundenen erheblichen Kosteneinsparungsmöglichkeiten und damit einhergehenden kurzfristigen positiven Ergebnis- und Liquiditätseffekten für die Göhringer Finanzservice GmbH. Das Risiko liegt auch hier in der Zukunftssicherung, der weiteren erfolgreichen Positionierung am Markt durch notwendigen Ausbau des Vermittlungsgeschäftes, das ebenfalls nur mit Partnern erreicht werden kann.
Die Chancen der dritten Variante liegen in kurzfristigen positiven Ergebnis- und Liquiditätseffekten für die Göhringer Finanzservice GmbH, mittelfristig in einem Cash-Effekt aus dem Verkaufserlös, sowie mittel- und langfristig in einer klaren Strukturierung und Fokussierung auf die Kernkompetenzen und erfolgreichen Umsetzung der strategischen Neuausrichtung. Die Risiken dieser Variante liegen darin, geeignete Käufer zu finden, den richtigen Zeitpunkt eines Verkaufes zu antizipieren sowie dementsprechend einen guten Preis zu erzielen.
Das Chancen-/ Risikoportfolio der dritten Variante ist derzeit das für die Göhringer Finanzservice GmbH und damit für die Anleger der Gesellschaft erfolgversprechendste und so werden derzeit die Möglichkeiten dieser Variante auch in Kombination mit einer potenziellen Verschmelzung auf die Göhringer Finanzservice GmbH zur Bereinigung der komplexen Strukturen geprüft.

Sonstige Beteiligungen
Die Göhringer Finanzservice GmbH hat neben den bereits genannten Beteiligungen noch ein Portfolio weiterer zum Teil sanierungsbedürftiger Beteiligungen, deren Risiken aber bereits in der Vergangenheit über Abschreibungen und Rückstellungen Rechnung getragen wurde. Im Rahmen der Restrukturierungs- und Konsolidierungsbestrebungen der Göhringer Finanzservice GmbH werden derzeit alle Verwertungsmöglichkeiten dieser Beteiligungen geprüft und entsprechend in die Wege geleitet. Zielsetzung ist hier, etwaige Wertaufholungen durch geeignete Verwertung generieren zu können.

  • Diverse Genussrechtsbeteiligungen an anderen Gesellschaften

Die Genussrechtsbeteiligungen gegenüber anderen Gesellschaften sind gekündigt und deren Wert nach kaufmännischer Vorsicht bereits abgeschrieben. Hier sind zum Teil Insolvenzverfahren anhängig, bei denen die Forderungen zur Tabelle angemeldet wurden. Die Chancen auf einen Rückfluss sind hier als eher gering einzuschätzen, der Nutzen für die Gesellschaft liegt aber v. a. in der mit der Bereinigung der Bücher, der Reduktion komplexer Beteiligungsstrukturen verbundenen Kosteneinsparung und Wahrung einer Chance der Wertaufholung.

Meravest Capital AG
Die Göhringer Finanzservice GmbH hält Anteile an der börsennotierten Meravest Capital AG, deren Geschäftsfokus in der Vergangenheit auf Beteiligungen im Öl- und Gasgeschäft lagen.
Die wirtschaftliche Situation der Meravest Capital AG (sie weist kein Eigenkapital aus) ist zwar kritisch. Aber durch geeignete Restrukturierungsmaßnahmen, Neuausrichtung als Holdinggesellschaft und weitere Maßnahmen zur Verlustminimierung können Chancenpotenziale dieser Gesellschaft und entsprechende Wertaufholungen generiert werden.
Als neuer Vorstand der Meravest Capital AG wurde Herr Dipl. Rolf Birkert bestellt. Herr Birkert ist gleichzeitig Vorstand der Deutsche Balaton AG, Heidelberg. Er hat die Sanierung der Meravest Capital AG übernommen. Durch geeignete Kapitalmaßnahmen wird diese Beteiligung der Göhringer Finanzservice GmbH in Zukunft abgegeben werden. Der Vorteil liegt darin, dass die Göhringer Finanzservice GmbH keinen finanziellen Aufwand mehr für die laufenden Kosten dieser Beteiligung mehr erbringen und keinen finanziellen Beitrag mehr in der Zukunft an die Meravest Capital AG leisten muss.
Mit Abschluss der Sanierung erhält die Göhringer Finanzservice GmbH Optionsprämien und einen Abfindungspreis für Ihre Aktien an der Meravest Capital AG. Die Göhringer Finanzservice GmbH wird Minderheitsaktionär bleiben. Das ist eine große Entlastung für die Göhringer Finanzservice GmbH, da die Meravest Capital AG in den letzten Jahren unter Führung des altes Vorstands nur ein erfolgloses Management ausweisen konnte.

Ausleihungen / Forderungen
Die Göhringer Finanzservice GmbH hat in der Vergangenheit diverse verzinsliche Darlehen ausgegeben, deren Werthaltigkeit derzeit einzeln geprüft, die Bewertung entsprechend des kaufmännischen Vorsichtsprinzips im Rahmen der Bilanzerstellung angepasst und Maßnahmen zur Risikominimierung und Liquiditätssicherung auch im Rahmen von Klageverfahren, Inkassoverfahren und Anmeldung als Forderung zu Insolvenztabellen für die Gesellschaft ergriffen werden. Zielsetzung dieses neu implementierten und konsequenten Forderungsmanagements ist die Vermögens- und Liquiditätssicherung der Gesellschaft, die Bereinigung von „Altlasten“ und Wertaufholung bereits abgeschriebener Positionen in Verbindung mit Liquiditätszuflüssen.

Wertpapiere
Die Göhringer Finanzservice GmbH besitzt Anteile an der V-Bank AG, München. Diese Wertpapiere sind nicht börsennotiert. Der außerbörsliche Kurs liegt im Moment über dem Einstandskurs.

Darüber hinaus besitzt die Göhringer Finanzservice GmbH börsennotierte Wertpapiere. Im laufenden Jahr 2011 wurde ein Ertrag in diesem Bereich von über 250.000,00 Euro erwirtschaftet.